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作者 潘寅茹 缪琦来源: 第一财经日报

股市崩盘、债市重挫、游资撤离，昔日风光无限的新兴经济体如今大面积折戟沉沙。股市崩盘、债市重挫、游资撤离，昔日风光无限的新兴经济体如今大面积折戟沉沙。继本周初包括印度、印尼及泰国在内的东南亚市场普遍低迷之外，新兴经济体的颓势也逐渐蔓延到了拉美。

最新公布的数据显示，作为拉美第二大经济体，墨西哥今年第二季度经济意外出现衰退。二季度环比收缩0.74%，这一数据不仅让大多数此前预计能实现温和增长的经济学家大跌眼镜，同时，也意味着墨西哥经济自2009年来首次出现萎缩。

一直以来，墨西哥在国际经济市场中地位并没有“金砖国家”（BRICS）耀眼，但在过去几年中，墨西哥异军突起，在外资热捧下经济动能明显加大。因此，西班牙对外银行（BBVA）曾在2010年底表示，“金砖”概念已过时，如今则属于“雄鹰经济体”（EAGAL）的天下，也就是包括中国大陆、印度、巴西、印尼、俄罗斯、墨西哥、中国台湾等在内的“增长领先的新兴经济体”（Emerging and Growth Leading Economies）。

不过，鉴于最新数据显示墨西哥经济意外下滑，再加上印度、巴西、俄罗斯等“老牌”新兴经济体普遍增长乏力，“雄鹰”折翼已成不争的事实。

墨西哥踩下增长刹车

其实，在墨西哥国家统计局公布二季度数据前，路透社曾在一份调研中乐观预期，墨今年二季度将实现0.21%的正增长。但0.74%的收缩把此前弥漫在墨西哥国内的乐观情绪一扫而空。目前，墨西哥政府已通过削减政府开支，大力刺激国内消费，来试图阻止经济进一步下滑。但是，结合出口疲软的现状，墨西哥财长已把墨今年全年的经济增速预期下调至3.1%。

伦敦经济资本公司（Capital Economics）的分析师戴维·里斯（David Rees）在研究报告中写道：“在经过过去几天的动荡后，疲弱的经济数据是墨西哥市场最不愿意看到的。我们怀疑二季度墨西哥经济已经进入底部。”

其实，在经历了前两年的傲人增长后，进入2013年来，墨西哥国内经济数据并不乐观。墨今年第一季度国内生产总值（GDP）增速仅为1%。墨政府在4月已将2013年的经济增长率由3.5%下调至3.1%，当时就导致了5月比索兑美元的比值下跌了6%。不断恶化的经济环境提示墨央行必须以降低利率来应对，由此引发了资本的惊恐出逃。

墨西哥国家统计局认为，美国经济疲软、出口放缓等外部因素是致使墨经济增长放缓的主要原因。受制于地缘因素的影响，墨西哥经济长期与美国经济走势捆绑在一起，对美国经济存在严重依赖。

能源改革助推经济增长？

尽管数据显示身为“雄鹰经济体”的墨西哥表现不如以往，但墨国内外投资者还是谨慎看待这个拉美第二大经济体的发展前景。因为，就在上周，墨西哥总统培尼亚·涅托（Enrique Pena Nieto）提出了雄心勃勃的改革方案，欲打破墨国内能源领域的保守态势，欢迎外资进入这个被垄断把持了75年的关键行业。

除了允许私有资本的进入，涅托的能源改革计划还致力于对墨西哥国家石油公司进行制度和机构上的改革，使得该公司拥有更大的经营和管理自主权，从而变得更加有效率和竞争力。

有分析认为，涅托主推的这项能源改革不仅将吸引上亿外来资金的流入，同时，急切寻求新资源的大型石油生产商将会借机竞相向墨西哥进行巨额投资。

墨政府称，这项改革方案有望在2024年前刺激年度经济增长2个百分点。因此，一旦每年为墨西哥贡献约1/3财政收入的墨西哥国家石油公司实现全面升级，那么届时墨西哥整体经济的提速亦将水到渠成。

“雄鹰经济体”风光不再

当然，墨西哥当下的经济萎缩也进一步加剧了全球市场对于新兴经济体的普遍担忧。当中国因素支撑的大宗商品价格泡沫开始破裂，加上本地信贷扩张潮开始消退时，那些高度依赖大宗商品出口的南美国家也开始出现增长放缓的疲态。

此前，大宗商品超级周期结束已经导致拉美第一大经济体、金砖国家巴西经济减速。自2011年以来，巴西经济一路下滑。巴西工贸部8月1日宣布，今年1～7月，巴西对外贸易出现49.8亿美元逆差，为1993年以来同期最差表现。究其原因，外部需求减少导致出口下降是一个方面，但制造业萎缩、基建设施落后等内部的结构性问题却一直没有引起巴西政府足够重视也是原因。

在亚洲，同属于“雄鹰经济体”的印尼与印度在本周初就经历了堪比1997年的金融动荡。本周初包括韩国、中国台湾、印尼、印度等亚洲经济体股市大跌，使得亚洲经济的上空乌云密布。由于马来西亚货币林吉特兑美元汇率跌至三年来最低，该国已成为投资者撤资狂潮的最新一个新兴经济体。

因此，伴随着流动性紧张、美国QE退市的可能以及中国经济放缓抑制大宗商品等的需求，曾经作为全球经济增长引擎的新兴经济体正在经历一波“退资”的劫难。复苏迹象初现的美国和欧洲地区正成为国际游资的新宠。