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[导读]废除对年轻企业有些言过其实的“演示日”，孵化器泡沫问题就可以轻易解决。

来源：腾讯科技张东岳

编者注：Demo Day，即演示日，常见于孵化器为了旗下创业公司演示自己的产品特点而举办的活动。

无论是像Y Combinator这种比较知名的孵化器，还是像一些针对特殊领域，比如医疗类孵化器，都会在每年举办相应的Demo Day来演示各个创业公司的产品。可是，无论是孵化器，还是演示日，这些模式都正在遭到越来越多的质疑。因为夸张的表现背后，根本无法证明这些公司的真正价值。

国外科技博客Pandodaily对此进行了分析，以下是文章详细内容：

任何人都能在3个月内拼凑出一张天花乱坠的融资演讲稿，可为什么不让项目用已经创造的价值来自我证明呢？

Erin Griffith，这位科技博客网站Pandodaily的女博主认为，只要废除演示日，即常说的Demo Day，科技创业公司孵化器泡沫问题就可以轻易解决：因为“演示日”对年轻的企业来说有些言过其实。

就此，Erin Griffith提出了“重逢日（reunions）”的模式，重逢日可以展示企业在1年甚至3年之后的成长力和持久力。路遥知马力，那时无论是对年轻的初创企业还是投资者来说，双方都会准备的更充分，更认真地对待融资。

演示日：挨批的根源

相对而言，就连初创企业孵化器本身也是很新的事物。这类孵化器中的先驱者Y Combinator，也是从2005年才创建的，直到近几年随着Reddit， Airbnb，和Dropbox的成功才名声大噪。多数孵化器项目自创建时到现在还不足3年。

Y Combinator的标准模式是用小额资金（10-50万美元）换取初创企业5%至8%的股份，经过3个月的孵化后，初创企业会在演示日向投资者和媒体自我推介，以此谋求更大额的资本支持。

和任何新事物一样，该模式需要时间去自我完善，在去年已经呈现出显著进步。但同时我们也见证了大批扭曲的股权投资：有些以设计服务换取股权；另一些不拿股权也不投资本，只是提供经验与人脉，以此换取一些创意；还有一些孵化器居然对自己孵化的项目收费。

Erin Griffith一直对孵化器持批评态度，认为出现了孵化器泡沫：一些企业孵化器，尤其是向初创企业收费的孵化器，对初创企业来说是一种荼毒。在与多个投资者进行沟通后，她将这些批评归结为一个根源：演示日。Erin Griffith认为演示日效率低下，甚至可能会对初创企业带来伤害，因为在演示日可能会进行炒作并且可能会产生负面激励效应。

大肆炒作

在演示日，初创企业只是进行小额资本的筹集，并获取媒体的关注和曝光，将自身推到各种炒作的闪光灯下。这样的例子不在少数，有两家孵化器的孵化的公司业务相同，但却都已在知名科技博客网站TechCrunch展开了宣传攻势。

风投机构和炒作机构中的人们也不愿这样的痕迹过于明显，一旦初创公司或创始人进入炒作圈，最符合每个人利益的做法就是让这个圈子转动起来，直到初创企业被并购或找到后来的投资者使孵化器投资者能够收回投资。

炒作是消费科技不可避免的一部分。科技博主会为了时效性而展开激烈竞争，大家都希望成为第一个报道新产品、新企业的人。媒体通常都会在评论性文章和突发新闻中找到自己的平衡点。

不管怎样，炒作总是有风险的。曾经有人把它比作“毒品”，在每次挣扎中它总会获胜，如果选择了用炒作来作为企业的基础，就必须要承担其带来的后果。

当创始人们的想法才刚付诸实践3个月时，炒作的问题尤为严重。在这一点上来讲，初创企业怎么可能达到随之而来的期待和高估值呢？

无论初创企业多年轻，他们都必须在演示日登台亮相，即使那天他们甚至连一个可以运转的产品都还没有开发出来，他们也必须站在台上，为投资者做光鲜亮丽的PPT演讲，这与其说是“展示”，不如称之为“推销”。在一夜之间拼凑一家合法的、做好融资准备的企业是不可能的，而风投机构们也很容易嗅出哪一颗是“臭鸡蛋”。

那么为什么还要炒作呢？原因很简单：融资。这也是演示日制度的第二个缺点，它只是为了融资。

演示日融资操之过急

一些投资人有投资孵化器孵化项目的经历，他们告诉Erin，这些初创企业表现不佳，远低于其估值，因此他们不再愿意重蹈覆辙（Y Combinator是个例外）。还有一些投资人对初创企业是否应该进入孵化器表示很矛盾，但有一点他们非常确定，那就是从不在演示日进行投资，因为该时点对判断一家企业是否有投资价值来说实在为时尚早。

一位投资人表示演示日“让人觉得是在玩弄伎俩，到处都是赞歌，就像百老汇剧院的演出。”还有投资人表示“许多初创企业都在研究怎么应对演示日，而没有一个可持续的商业计划。很明显，这是行不通的。”另一位投资人则直言“真正的好企业总会有人投资，我们不需要演示日。”

尽管不看好演示日，但几乎上述各位投资人都是孵化器项目中的导师。因为他们想与那些真正有潜力的团队接触。“在演示日的喧嚣平静之后，如果该团队确实能够取得进展并且前景广阔，我们很有可能会在后期跟进投资。”一位投资人这样解释道。

重逢日更受投资者欢迎

一些作为导师的投资人表示，孵化器本身并不是问题，它们可以筛选出有潜力的创始人，使其能在圈子里崭露头角。但是演示日对于无论是投资还是媒体炒作来说都为时过早。因此Erin接触过的许多投资人都赞同她“重逢日”的观点。

1-3年之后，初创企业不仅能够展示发展动力，甚至有可能做出产成品。投资人和媒体人也对那些能在一年之后存活下来并蓬勃发展的企业一目了然，这同时也是对孵化器项目实力的检验。