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美国市场吸引力或逐渐淡化 强势美元助美国继续吸金

强势美元助美国继续吸金

作者:吕值淼 来源:一财网 时间:2014-09-23

截至昨日收盘，美元指数报收84.71，其中，盘中最高达84.86，创两年以来的最高水平；同时，自7月份以来，美元指数一路高歌，大涨4.92点，涨幅高达6.17%，并且已经实现了10周连涨的大好行情。随着美国加息步伐的临近，美国市场的吸引力或逐渐淡化，特别是美国国债也许迎来抛售狂潮，然而，美元的颇为强势，却给债券市场的投资者带来了福音。

截至昨日收盘，美元指数报收84.71，其中，盘中最高达84.86，创两年以来的最高水平；同时，自7月份以来，美元指数一路高歌，大涨4.92点，涨幅高达6.17%，并且已经实现了10周连涨的大好行情。

对于美元的大涨，分析人士指出，一方面是美联储离2006年以来的首次加息的步伐越来越近了，缩减印钞将为美元提供强有力的汇率支撑；另一方面，美国经济的强势复苏也给美元的升值带来了动力。

美联储发表的9月联邦公开市场委员会（FOMC）声明显示，继续维持联邦基金利率目标区间在0~0.25%不变；缩减每月购债规模至150亿美元；将从10月开始，每月购买50亿美元MBS和100亿美元美国国债。美联储预计10月退出QE，同时，目前市场预计美联储于明年夏天首次加息。

值得关注的是，美联储官员们对未来每次加息幅度的预测大于预期，令人颇感意外。2015年底，联邦基金利率在1.25%~1.5%，中位值为1.375%，6月时为1.125%；2016年底，联邦基金利率在2.75%~3%，中位值为2.875%，6月时为2.5%；2017年底，联邦基金利率达到长期水平3.75%。

“美联储未来加息的步伐将会提速，联储内部鹰派的声音有加强态势，虽然会令债券和股市等市场遭到打击，但却给美元强劲带来了动力。”上述分析人士指出。

同时，美联储对美国经济的最新预估为2014年GDP增幅介于2.0-2.2%，此前预估为2.1-2.3%；2015年GDP增幅介于2.6-3.0%，此前预估为3.0-3.2%；美联储预估2016年GDP增幅介于2.6-2.9%，此前预估为2.5-3.0%。

虽然对于美国经济的预期相对此前有所微降，但美联储主席耶伦对此表示，美国的经济正在一适当的速度好转，而经济合作与发展组织则评价为美国经济活动状况正以适当的速度好转。

“在美元上涨背景下，持有美国国债将令你得到相对较高的收益，美国得以借此吸纳资本。” 高盛资产管理亚太区固定收益主管Philip Moffitt上周五表示。

业内人士指出，在加息预期提前的影响下，美债的吸引力逐渐退去，而一些美债的主要持有国也相继开始了减持行为，倘若美元没有如此强势，美债收益的下跌恐迎来抛售潮，而加上美联储自身持有的巨额美债，那将会对美国经济带来巨大的难题

数据显示，7月美债的前三大持有国中国、日本、比利时均减持美债，外资持美债量一年内首降。7月中国减持美债35亿美元，持有量从6月的1.2684万亿美元降至1.2649万亿美元。7月日本减持美债6亿美元，持有量从6月的1.2195万亿美元降至1.2189万亿美元。7月比利时大幅减持美债115亿美元。

据悉，美国的最大海外债权人（如中国政府和日本国际资产管理公司）对美债的持续需求是美国控制融资成本的关键。美国国债相对于全球主权债的收益率溢价为七年来最高，美元走强或有助于避免海外投资人的大举撤离，他们一旦撤资将引发规模12.2万亿美元的美国国债市场动荡。