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作者董云峰来源: 第一财经日报

昨日，央行继续在公开市场进行了150亿元14天期逆回购操作，较上周四规模下降190亿元，中标利率则下降40个基点至4.10%，同样呈现出量缩价跌的特征。

本周二，央行曾进行了120亿元7天期逆回购操作，与上周二相比，此次逆回购操作量减少了50亿元，中标利率下降了40个基点，被市场解读为央行有意引导资金利率进一步下行。

这是央行连续第二周启用逆回购操作。上周，央行时隔近半年重启逆回购操作，为6月份的钱荒之后，央行首次通过公开市场向市场注入资金，释放出了明确的维稳信号。

从到期资金来看，本周公开市场共有100亿元央票和170亿元7天期逆回购到期，因此本周自然回笼资金70亿元；经过两次逆回购操作，全周公开市场实现净投放200亿元。

市场主流观点认为，尽管央行资金投放规模有限，但通过调降逆回购利率，促进了市场预期的好转，资金利率在央行的引导下得以稳步下行；预计未来央行仍将根据市场资金状况，灵活运用多种工具进行微调。

一名股份制银行交易员向《第一财经日报》记者称：“本周逆回购操作量比上周少了一些，主要是本周资金面较上周宽松，机构对逆回购的需求有所下降，央行在这种情况下主动下调了逆回购利率，引导作用很明显。”

从市场反应来看，目前隔夜利率逼近3%，7天利率降至4%以内，虽与钱荒之前的宽松格局不可同日而语，却进入了新常态。

昨日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜品种上涨6.36个基点至3.1641%；7天利率下跌11.45个基点至3.7585%。在银行间债券市场，隔夜回购利率上涨6.2个基点至3.178%，7天回购利率下跌10.1个基点至3.789%。

申银万国研究报告称，总体上，8月份资金面将呈现出“细水长流”式改善，但潜在资金风险可能是一次性流出，主要是前期央行定向投放的资金到期，但目前还无法预估到期时间及规模。

值得注意的是，下周公开市场将有860亿元3年期央票到期，鉴于央行在7月份进行了1838亿元的3年期定向央票续发行，亦令部分市场人士担心央行会再度通过续发行冻结这些到期流动性。