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 5月25日，分众传媒宣布以35.5亿美金的交易金额完成私有化，造就了亚洲企业历史上最大一起MBO(管理层收购)。

 “在纳斯达克上市，我去按铃时，没感觉到兴奋，现在公司私有化，我也没什么兴奋，更多的是期待，是深思熟虑的选择”，5月29日，分众传媒董事局主席兼CEO江南春向经济观察报表示，之所以考虑退市，是基于后十年发展的衡量。

 “我们获得了可以长期思考的外部环境，这环境可以使企业进行组织变革”，江南春说，分众传媒正在酝酿下一场变革。

分众十年，纳斯达克历程八年。而对于江南春来说，眼下进入了下一个征程，四年之内，将孕育出分众的未来，以及下一个资本的盛宴——按照协议，2017年以前，如果分众传媒或自身架构内任何实体，没有进行IPO，那么，分众股东将获得至少75%的净利润分红。

退市思考

江南春并不认为这个选择是因为浑水的阻击，或公司原有业务遭遇瓶颈。在他看来，这是一个瓜熟蒂落的时候，在第十个发展年头，企业需要静下来思考核心竞争力的再提升，寻求更强的发展动力。

财报显示，2012年，分众传媒总净营收9.275亿美元，同比增长18%，净利润2.381亿美元，同比增长46%。三年的复合增长率为33%。“分众的基本面和财务分析良好”，江南春说，退市是基于后十年发展的衡量。

马云的一段话，曾给江南春很大感触，“软件时代是我建立标准别人跟随，互联网时代则是以用户为标准”。未来十年，分众要做更大的变革，就要从互联网思想出发，更贴近用户。

江南春认为，分众传媒需要可以长期思考的外部环境，去进行组织变革。早期分众传媒上市是为了获得资本，获得更强的并购能力和国际影响力。

现在的分众，资金充沛，外部融资需求大幅减弱，在市场上也获得了主导地位，并购需求下降。那么，接下来需要做些什么？“我希望未来，在新科技日新月异的变革中，比如物联网技术、移动互联网、云计算大数据系统等等，能被分众尝试利用，来提升更长久、更强有力的竞争力。这是现在的分众所需要的”，江南春回答。

此外，分众传媒发现，不论是早期在美国路演时，还是之后与投资人沟通，美国人很难理解分众的商业模式，为此也难以作出合理估值。

2013年5月24日，江南春与凯雷投资、方源资本、中信资本和光大控股，共同以35.5亿美金的交易金额，完成私有化。报价为每股存托股票(ADS)27.50美元，合每股普通股价5.5美元。

分众传媒已经向纳斯达克申请停止股票交易，同时向美国证券交易委员会申请撤销公司在纳斯达克的上市注册。撤销后，分众传媒将正式从纳斯达克摘牌。

私有化之后，江南春的股权将有之前的19.43%升至30.91%，仍任董事会主席兼CEO。

价值挖掘

尽管江南春认为私有化并非一个资本游戏，其个人看重的是分众的未来。对于联合发出私有化邀约的PE资本来说，却并非如此。

按照双方协议，如果四年之内，分众传媒或自身架构内实体没有进行IPO，分众股东将获得至少75%的净利润分红。

江南春向经济观察报表示，“分众现有的商业模式依然蕴含有巨大的商业潜力，退市后也将针对这点继续深入开拓挖掘。只是，未来，市场份额的开拓，将不仅从屏幕覆盖率的角度，而是深化对技术的利用。

也就是说，分众传媒未来更多的重点是在技术上，而不是纯粹做产品线，屏幕数量向三四线城市的下沉和扩大是一个方向，但更看重新技术的运用，以更好的实现广告的价值。

江南春正在考虑更精准的传达方法，“我们在尝试垃圾分析法，精准地分析小区居民的身份地位和消费习惯”，他思考，苏宁、国美这样的广告主，得给他们找入住率低于30%的楼，因为很多人家家电还没购买，奔驰的广告应该去每平方米4万元的小区，POLO汽车应该找每平方米1万元的小区，网球鞋的广告则要进入小区里有网球场的那些楼。

“我们已经进入了大视频时代，电视、互联网视频、户外视频可以多屏联动，这将成为未来主流的方式”江南春指出，比如，90后等年轻消费者更偏向互联网视频，70后、80后工作比较繁忙，和户外视频的接触会更频繁，而50后、60后的生活比较稳定成熟，则会对电视保持比较高的关注度。

这已经引起广告主的注意。华通明略和秒针系统的研究发现，在预算不变的情况下，622组合的广告投放方式，效率比全部选择电视投放高出30%以上。(622组合即广告投放分配比例：60%电视，20%互联网视频，20%楼宇电视)

江南春认为，未来这个比例还会发生改变。“甚至在很多大城市，广告主还会以433组合方式获取更好的投放效率。分众楼宇电视仍有可深度挖掘的惊人潜力”。(433组合即广告投放比例40%电视，30%互联网视频，30%楼宇电视)

分众传媒副总裁嵇海荣算了笔账，即便电视广告、互联网视频、户外视频分别以8：1：1占据市场份额，户外视频广告规模还可以再增长近200亿，这意味着，分众传媒传统业务仍有非常大的潜力空间。

为此，分众传媒也将致力于广